Prognoza tečaja dolara za studeni 2017. nije tako optimistična za rusku valutu. Po svemu sudeći tečaj rublje nastavit će padati u posljednjem mjesecu jeseni, a dolar i euro imat će priliku ojačati.
O tome pričaju doslovce svi, iako na tržištu još uvijek ima onih koji predviđaju neočekivano jačanje rublje sljedeći mjesec.
Istina, prognoza od 57-58 rubalja za dolar temelji se isključivo na situaciji s naftom, dok preduvjeta za pad rublje ima mnogo više.
Prema preliminarnim podacima stručnjaka, tečaj američke valute u studenom će imati tri glavne točke:
minimalni trošak jednog dolara bit će 60 rubalja;
prosječna cijena po jedinici bit će oko 63 rubalja;
konačno, najviše što možete očekivati je 64 rublje za dolar.
Slažem se, takve se brojke značajno razlikuju od onih koje danas možemo promatrati. Podsjetimo, početkom jeseni samouvjereno je jačao, sprječavajući rast američke valute i dosegnuvši točku od 60 rubalja po jedinici.
Prema mišljenju stručnjaka, dolar će u studenom dosegnuti granicu od 60 rubalja, a što je još vjerojatnije, prijeći će je. Isto vrijedi i za euro: europska će se valuta vratiti na razinu od 70 rubalja.
Što će utjecati na tečaj dolara krajem jeseni?
Prognoza tečaja dolara za studeni 2017. uzima u obzir glavne čimbenike koji će vjerojatno vršiti pritisak na rublju, slabeći njen položaj.
Prije svega, vrijedi reći da čimbenici podrške više nisu tako jaki kao čimbenici vanjskog pritiska.
Glavni negativni događaji koji će dovesti do pada rublje i rasta dolara su:
završetak porezno razdoblje u zemlji;
očekivano smanjenje stope od strane središnje banke;
u SAD-u obnovljeni razgovori o mjerama sankcija.
Potonji, kao što smo već vidjeli, ima posebno snažan učinak na dinamiku cijena valuta, jačajući dolar i slabeći ruska rublja.
Što se tiče , koji je obično spasio rubalj u slučaju pogoršanja situacije na financijskom tržištu, ni tu ne treba očekivati pomoć. Samo tržište nafte još ne može pronaći dovoljno stabilno tlo pod nogama da razvije dinamiku rasta, pa nema pozitivan utjecaj na tečaj rublje.
Jedina nada koja preostaje za naftu je pozitivan utjecaj Izjava OPEC-a tržištu o nastavku sporazuma. Ako tržište optimistično prihvati ovu vijest, dolar neće rasti onoliko koliko se očekuje. Dakle, krajem ove jeseni najvjerojatnije ćemo vidjeti završetak jačanja rublje u odnosu na dolar. Dolar će rasti, i to prilično osjetno.
Banka Rusije, u ime Ministarstva financija, ovog je tjedna započela kupnju strane valute u sklopu provedbe novog proračunskog pravila. Ove kupnje su trebale dovesti do slabljenja tečaja rublje, koji bi, prema predstavnicima Ministarstva financija, trebao biti 10% niži od trenutno postavljenog. Međutim, oštrog pada rublje nije bilo.
Pad se dogodio, ali je bio točkast i vjerojatnije povezan s padom cijene nafte ispod 55 dolara po barelu u pozadini statistike tržišta nafte i naftnih derivata u Sjedinjenim Državama. Međutim, do kraja tjedna službeni tečaj je 59,02 rubalja, euro - 63,03 rubalja.
Čelnica središnje banke Elvira Nabiullina požurila je objasniti situaciju. Još jednom je naglasila da kupnju valute u okviru prijelaznog fiskalnog pravila ne treba smatrati pokušajem utjecaja na tečaj rublje. Prema šefu Središnje banke, regulator će se nastaviti pridržavati plivajućeg tečaja, koji je sastavni dio politike ciljanja inflacije.
Unatoč tome, primijetili su stručnjaci, postoji niz znakova upozorenja za rublju. Tako je Ministarstvo financija u četvrtak, drugi put od početka godine, propalo u pokušaju da se zaduži na tržištu. Tijekom aukcija obveznica federalnog zajma ovog tjedna, odjel nije uspio prodati cijeli volumen vrijedni papiri. Kao rezultat dva plasmana, Ministarstvo financija primilo je 30 milijardi rubalja od ulagača umjesto planiranih 40. Istovremeno, potražnja za vrijednosnim papirima pokazala se manjom od ponude, čak i unatoč činjenici da je Ministarstvo financija dalo primjetan popust, povećavajući prinos u usporedbi s tržištem za 10 baznih bodova. To, smatraju stručnjaci, ukazuje na to da je krug vjerovnika ruske vlade prilično malen, a negativna očekivanja velika.
Kupnja valute od strane Ministarstva financija na otvorenom tržištu zapravo nije imala nikakav utjecaj na dinamiku para dolar/rublja i, prema Sergeju Melnikovu, glavnom analitičaru GLOBAL FX-a, to je općenito očekivano. Vlasti su prvotno napomenule da će se otkupi odvijati ravnomjerno, a učinak će biti minimalan. Zbog kombinacije čimbenika, vjeruje tvrtka, par USDRUB priprema se završiti tjedan na istim razinama na kojima je počeo – ispod granice od 59 rublja.
Istodobno, navodi analitičar, još uvijek nije jasno što učiniti s izračunima Ministarstva financija, prema kojima bi rublja trebala biti devalvirana za 10 posto na 64,90 za dolar. Apsolutno možemo reći da trenutna situacija na deviznom tržištu ne odgovara našim vlastima i tečaj rublje treba smanjiti. Glavno pitanje sada su alati kojima Središnja banka Ruske Federacije može pribjeći da vrati našu valutu na razine koje su prihvatljivije za proračun.
S druge strane, može doći do situacije u kojoj takve mjere možda neće biti potrebne. Rublja je jako ovisna o cijenama nafte, a barel Brenta veći dio tjedna kreće se ispod 56 dolara. Pozitivnost na energetskom tržištu izgleda krhko i moglo bi doći do preokreta prema dolje, osobito usred novih znakova rasta proizvodnje i zaliha u SAD-u. U takvim uvjetima, očekuje Sergej Melnikov, Brent riskira pad na 53,50 dolara ili niže, a tečaj rublje će, kao odgovor na to, silom prirodnih tržišnih čimbenika, pasti na 60,50 - 61 po jedinici američke valute.
Početak programa Ministarstva financija za otkup strane valute nije doveo do temeljne promjene na domaćem deviznom tržištu, slaže se vodeći analitičar TeleTrade Group Alexander Egorov. Obujam najavljenih operacija za razdoblje od 6. veljače do 7. ožujka iznosi 6,3 milijarde rubalja dnevno. Po trenutnom tečaju to je oko 105-106 milijuna dolara. S dnevnim prometom na Moskovskoj burzi u rasponu od 1,5 do 3 milijarde dolara, ovaj volumen nije izvršio značajan pritisak na rusku rublju. Mogući kumulativni učinak ovih operacija u čisti oblik može se pojaviti u roku od nekoliko mjeseci.
Makroekonomski parametri do sada pomažu održavanju interesa za rusku imovinu. Uz inflaciju od oko 6% i ključnu stopu od 10%, razlika u prinosima ide u korist čak i najnižih, ali stoga pouzdanih instrumenata, kao što su državne obveznice. Ali u isto vrijeme, vjeruje stručnjak, vrijedi pažljivo pratiti i ocjenjivati rezultate aukcija koje održava Ministarstvo financija za plasman OFZ-ova. Stabilnost ruske valute posljednjih mjeseci u pozadini volatilnosti na tržištu nafte i fluktuacija dolara na međunarodnom deviznom tržištu osigurana je provedbom strategije "carry trade", a ako se raspoloženje nerezidenata promijeni i obrnuti tokovi dogodi, ruska bi se valuta mogla naći pod snažnim pritiskom.
Dosadašnji ekonomski čimbenici daju razloga vjerovati, kaže Alexander Egorov, da će sljedećih dana tečaj dolara na domaćem tržištu ostati u rasponu od 58,50 – 60,50. Ali vrijedi pričekati inicijative novog američkog predsjednika Donalda Trumpa u vezi s poreznim reformama najavljene dan ranije. Kao odgovor na komentare ove vijesti, tečaj dolara je već pokazao rast na međunarodnom deviznom tržištu. Na sljedeći tjedan Predsjednica Feda Janet Yellen govorit će Kongresu. Ovo je također značajan događaj u pogledu budućih izgleda američke valute.
Ako predložene porezne reforme, zajedno s povećanim očekivanjima viših stopa u Sjedinjenim Državama, izazovu povećanje interesa za dolar, to će se odraziti i na lokalno tržište. Srednjoročno, TeleTrade vjeruje da će se tečaj dolara u odnosu na rublju vjerojatno vratiti na vrijednosti iznad 60 rubalja. Raspon od 60-65 rubalja za dolar, prema čelnicima vladinog ekonomskog bloka, povoljniji je i za proračun i za rusko gospodarstvo. To je vrlo vjerojatan scenarij do kraja godine.
Što će se dogoditi s tečajem rublja/dolar u Rusiji u studenom 2017.? Prema Ministarstvu gospodarskog razvoja, deprecijacija rublje počet će u listopadu, a do kraja prosinca prosječni tečaj dolara u Rusiji bit će 63 rublje. Analitičari se slažu da će dolar postupno rasti, ali raspon njihovih procjena je visok - od umjerenih 60 rubalja do kolapsa do 70 rubalja za dolar.
Prognoza dolara za studeni iz Ministarstva gospodarskog razvoja
Prognostičari iz Ministarstva ekonomski razvoj Vjeruje se da će u četvrtom kvartalu 2017. doći do pada cijena nafte i tečaja rublje. Odgovarajuće procjene sadržane su u materijalima za izmjene i dopune federalnog proračuna za tekuću godinu.
Cijena barela ruske mješavine Urals u listopadu će biti 51 dolar po barelu, u studenom - 49 dolara, u prosincu - 47 dolara. U prosjeku za četvrti kvartal - 49 dolara, za godinu - 49,9 dolara.
U međuvremenu, prema podacima Ministarstva financija, prosječna cijena nafte Urals u razdoblju od siječnja do rujna 2017. iznosila je 50,55 dolara po barelu. Prosječna cijena u rujnu 2017. bila je 54,24 dolara po barelu.
Kotacije se nisu uspjele zadržati blizu razine od 58-59 dolara po barelu Brenta, koja je zabilježena krajem rujna, a sada je sljedeća razina koju špekulanti moraju svladati 55 dolara. Međutim, postoji mogućnost da će cijene odskočiti od trenutnih vrijednosti i okrenuti se prema gore.
Uz pad nafte, Ministarstvo gospodarskog razvoja očekuje i slabljenje rublje. Prognoza je sljedeća: 60,8 rubalja za dolar u listopadu, 62,1 rublja u studenom i 63 rublje u prosincu. Prosječni tečaj za četvrti kvartal je 62 rublje, za godinu - 59,4 rubalja za dolar.
Za usporedbu: prosječni tečaj u trećem kvartalu iznosio je 59,7 rubalja, a vrijednost američke valute u 20 sati po moskovskom vremenu 6. listopada bila je 58,2 rublje.
Analitičari: što će se dogoditi s rubljom u studenom
Analitičari, kao i Ministarstvo gospodarskog razvoja, očekuju slabljenje rublje. Ali njihov raspon procjena je vrlo visok: od umjerenih do očekivanja kolapsa ruske valute.
Procjene Ministarstva gospodarskog razvoja u potpunosti ispunjavaju naša očekivanja, kaže Evgenij Volkov, voditelj odjela brokerskih operacija RosEvroBank. Tečaj rublje u četvrtom tromjesečju bit će pod pritiskom mnogih čimbenika: akcija Feda, manjak likvidnosti na tržištu, plaćanja ruskih kompanija po vanjskom dugu.
“Štoviše, cijene nafte nisu se uspjele učvrstiti iznad 58 dolara po barelu, što će također pridonijeti daljnjem slabljenju rublje. Situaciju će značajno promijeniti sljedeći krug rasprava u američkom Kongresu o pooštravanju sankcija protiv Rusije, što bi moglo prisiliti velike ulagače da odustanu od planova za kupnju ruskog državnog duga”, smatra on.
Viši analitičar investicijske tvrtke Freedom Finance Bogdan Zvarich ovu prognozu naziva prilično konzervativnom. Najvjerojatnije će rublja biti viša u studenom i prosincu, smatra on. Analitičar napominje da očekuje da će nafta Brent do kraja godine ostati u rasponu od 55-60 dolara po barelu.
“U takvoj situaciji prosječni tečaj dolara posljednjih mjeseci ostat će oko 60 rubalja, što je niže od predstavljene prognoze”, smatra Zvarich.
Jurij Kravčenko, voditelj odjela za bankarstvo i analizu tržišta novca u Veles Capital Investment Company, dijeli isto mišljenje. Napominje da se do kraja jeseni doista može očekivati slabljenje pozicije rublje u odnosu na sadašnje razine, a do kraja godine korekcija bi se mogla intenzivirati nakon rasta stopa na inozemnim tržištima, smanjenja atraktivnosti prinosa u rublji te povećanje viška likvidnosti u ruskom bankarskom sustavu. “Međutim, ne očekujemo da će dolar ojačati iznad 62 rublje, a prosječna vrijednost prema kraju godine najvjerojatnije će biti blizu 60 rubalja”, sažima.
Istodobno, analitičar Alor Brokera Kirill Yakovenko smatra da su procjene ministarstva previše oprezne. Po njegovom mišljenju, do kraja godine porast će broj čimbenika koji čak ne mogu smanjiti, nego srušiti tečaj rublje.
Prvo, u četvrtom tromjesečju mnoge će ruske korporacije morati otplatiti vanjski dug denominiran u stranoj valuti, a prije toga će morati kupiti tu valutu. Kada izađu na devizno tržište s velikim količinama, uvijek pomjeraju tečaj, tako je bilo, primjerice, 2014. godine. Također je vjerojatno da procjena ministarstva uključuje i pad cijena nafte, do kojeg bi trebalo doći zbog činjenice da sudionici na tržištu shvate da je OPEC-ov dogovor o smanjenju proizvodnje zapravo daleko od potpunog poštivanja.
“Prema mojim procjenama, čak je i naša zemlja prije početka sporazuma ishitreno povećavala proizvodnju da bi je kasnije smanjila”, kaže analitičar. Sudionici na tržištu moraju prije ili kasnije shvatiti da su sve strane naftnog tržišta djelovale na sličan način.
Sljedeći čimbenik slabljenja rublje je smanjenje raspona između ključne stope u Ruskoj Federaciji i stopa razvijenih zemalja, posebice Sjedinjenih Država. Središnja banka dosljedno smanjuje stopu, nastojeći ne stisnuti ponudu novca koja ionako opada zbog oduzimanja licenci, a američke Federalne rezerve su, naprotiv, najavile kurs za jak dolar i podići će svoju stopu.
Dakle, prostor za zaradu na poslovima "carry trade" se smanjuje, a "carry traderi" bi uskoro mogli početi povlačiti sredstva iz ruske imovine i prebacivati ih u stranu valutu, što bi moglo dovesti do povećanja tečaja dolara
Analitičar vjeruje da bi tečaj dolara do kraja godine mogao čak porasti na 65 rubalja, a “to ne uzima u obzir akcije državnih tvrtki na deviznom tržištu”. Ako državne tvrtke izvrše svoje intervencije, tečaj može lako prijeći razinu od 70 rubalja.
Uoči posljednjeg mjeseca jeseni u Rusiji, možemo reći da je veći dio godine ruska valuta uspjela iznenaditi analitičare. Suprotno prognozama iste vlade, koja je tečaj dolara na kraju godine postavila znatno iznad 60 rubalja, rublja se trenutno kreće oko 57,0 – 57,5 za dolar. Što će se dogoditi s dolarom u studenom, hoće li rublja nastaviti jačati ili će, naprotiv, početi slabiti u odnosu na američku valutu, saznat ćemo prognozu tečaja dolara za posljednji mjesec jeseni u našem zemlja.
Prognoza tečaja dolara za posljednji tjedan listopada
Uoči zadnjeg tjedna listopada američki dolar u Rusiji košta 57,51 rublju. Prema analitičarima, krajem mjeseca, zbog sljedećeg poreznog razdoblja, stabilnih cijena nafte, kao i daljnjeg interesa stranih ulagača za ruske državne obveznice, rublja bi mogla još malo ojačati.
Ovo jačanje događa se čak iu pozadini činjenice da je sam američki dolar u načelu u uzlaznom trendu zbog očekivanja skorog povećanja ključne stope od strane Federalnih rezervi SAD-a.
Ruska rublja je jedina valuta zemalja u razvoju koja ne gubi u odnosu na dolar u drugoj polovici listopada.
Stručnjaci moskovske analitičke agencije APECON očekuju da će do petka, 27. listopada, tečaj dolara pasti ispod 57 rubalja - na otprilike 56,97 rubalja po jedinici američke valute. Razgovarali smo detaljnije o prognozi tečaja dolara za posljednji tjedan listopada.
Prognoza tečaja dolara za studeni 2017
Neki analitičari primjećuju da studeni možda neće biti tako uspješan mjesec za rublju kao listopad. 27. listopada, sljedeći petak, datum je kada će se upravni odbor ruske središnje banke ponovno sastati kako bi razmotrio pitanje ključne stope i njoj ekvivalentne stope refinanciranja u Rusiji. Zasad iznosi 8,5%, ali niska službena inflacija u ovoj godini i drugi ekonomski čimbenici ukazuju na to da će Središnja banka Ruske Federacije gotovo sigurno sniziti ključnu stopu – za najmanje pola postotnog boda, na 8,0%.
Vjerojatno smanjenje ključne stope u Rusiji krajem listopada u pozadini jednako vjerojatnog povećanja u Sjedinjenim Državama moglo bi dovesti do odljeva investicija, prvenstveno američkih, iz ruskog gospodarstva u američko. To će imati negativan utjecaj na rublju.
Drugi vjerojatni negativni čimbenik je početak plaćanja vanjskih dugova ruskih tvrtki. Ove isplate obično dosežu vrhunac u prosincu, ali neke se isplaćuju u studenom. I u studenom će tvrtke otkupljivati valutu i isplatiti inozemne vjerovnike prije nove godine. zahtijevajte strana valuta također može oslabiti rusko sredstvo plaćanja.
Međutim, ako pogledamo prognoze tečaja dolara za studeni 2017., izražene u brojkama, onda su stručnjaci analitičke agencije APECON, koji su poznati po takvim predviđanjima, prilično optimistični i vjeruju da će se rubalj moći nositi s s negativnim:
- studeni početi će, prema analitičarima, naravno 56,50 za dolar.
- Nakon studenih praznika, u utorak, 7. studenoga, dolar će kotirati na 56,85 rubalja.
- Sredinom mjeseca 15. studenoga, dolar će koštati 56,66 rubalja.
- Tečaj dolara 25. studenoga- otprilike 56,89 rubalja.
Dakle, općenito, analitičari ponovno očekuju stabilan tečaj rublja/dolar za studeni. Američka valuta će se, po njihovom mišljenju, uravnotežiti između 56,5 i 57,0 rubalja, I negativni faktori to nije posebno pogođeno - rublja ima marginu sigurnosti.
Ruska valuta pokazala je umjereno pozitivnu dinamiku u večernjim satima ponedjeljka, ojačavši u odnosu na glavne analoge planeta. Do 15:55 po moskovskom vremenu, povećanje cijene prema dolaru iznosilo je 15,5 kopejki, a prema euru - 17,2 kopejki. (prije ₽60,8850 I ₽63,6300 odnosno). Rast je posljedica maksimuma u prosincu plaćanja poreza(stručnjaci se danas aktivno odvajaju od zarađene strane valute) i ponovno osvajanje dinamike globalnog tržišta ugljikovodika (skok barela na 55,90 USD na zatvaranju prethodne svjetske sjednice).
U pozadini zatvaranja zapadnih tržišta, koja "probavljaju" posljedice katoličkog Božića, rusko trgovanje odvija se na miran način. Pod, ispod Nova godina stručnjaci ne isključuju korektivno slabljenje ruske valute zbog navike ulagača da zimske praznike "dočekaju" u sigurnoj imovini. U siječnju će "tupost" igrača zamijeniti snažna aktivnost. Zajednica investitora bit će usredotočena na prve korake Donalda Trumpa na mjestu predsjednika (inauguracija republikanca, koji je iznenadio svijet, održat će se u trećem desetljeću nadolazećeg mjeseca) i akcije naftnih sila u smislu provedbe proizvodnje. sporazumi o zamrzavanju potpisani u studenom i prosincu.
"Osim toga, ubrzo nakon završetka novogodišnjih praznika, poduzeća će morati platiti poreze, što će stvoriti dodatnu potražnju za likvidnošću u rubljama i smanjiti interes za eure/dolare", dodaje Sergej Varlamov iz Delovoye Fairvater.
Njegova prognoza za siječanj za američku valutu je ₽59,00-60,00, za europsku valutu - ₽61,00-63,00.
Voditelj projekta DOLGI.RU, Pavel Dashevsky, smjer kretanja rublje na početku 2017. povezuje isključivo sa stanjem na energetskom tržištu. Glavna prijetnja cijenama nafte, prema analitičaru, je Donald Trump.
"Ako ispuni obećanja koja je dao u fazi predsjedničke utrke o podršci američkim proizvođačima škriljevca, cijene bi mogle pasti", objašnjava stručnjak.
Neispunjavanje uvjeta za smanjenje kvota od strane članica OPEC-a također može dovesti do pada bure, podsjetio je Dashevsky.
Bogdan Zvarich, stručnjak iz grupe Finam, također je govorio o odlučujućem utjecaju gore navedenih čimbenika na tečaj rublje.
— Rezultat njihovog utjecaja trebao bi biti slabljenje i eura i dolara u odnosu na rublju. Konkretno, američka bi valuta mogla završiti siječanj na granici od 60 rubalja", istaknuo je stručnjak.
Forex Club primijetio je rizike za rublju zbog "neobveznosti" jednog ili više potpisnika naftnih sporazuma.
— Budu li i najmanji nagovještaji da se neka od zemalja neće pridržavati dogovorenih kvota, “crno zlato” će jurnuti prema 50, pa čak i 48 dolara po barelu. To će povećati pritisak na rublju, koja bi mogla pasti na područje od ₽63,40-64,20/$", upozorava valutni strateg investicijske tvrtke Irina Rogova.
Ako se rizici koje je spomenula ne ostvare, ruska bi valuta mogla pokušati ojačati svoju poziciju.
"Ako se događaji budu razvijali povoljno, rublja će gravitirati prema ₽60,57/dolar", zaključila je Rogova.
