МОСКВА, 22 февраля. /ТАСС/. Чистый долг "Роснефти" в 2016 году вырос на 11,6% по сравнению с предыдущим годом и составил 1,89 трлн рублей против 1,694 трлн рублей на конец 2015 года, говорится в материалах компании.
"Чистый долг составил 1,890 трлн рублей по состоянию на 31 декабря 2016 года. Без учета приобретения новых активов чистый долг компании составил 1,774 трлн рублей по состоянию на 31 декабря 2016 года по сравнению с 1,651 трлн рублей на 30 сентября 2016 года", - отмечается в документе.
Налоговый маневр
Роснефть" в 2016 году потеряла 165 млрд рублей от реализации налогового маневра и еще 30 млрд рублей - в результате снижения рублевых цен на нефть, говорится в сообщении компании.
За 2016 год показатель EBITDA (прибыль до уплаты процентов, налога на прибыль и амортизации - прим. ред.) составил 1, 278 трлн руб., увеличившись на 2,7% по сравнению со значением 2015 года. "Без учета эффекта от консолидации "Башнефти" показатель EBITDA сохранился на уровне прошлого года (+0,3%), несмотря на существенное негативное влияние внешних факторов: снижение рублевых цен на нефть - 30 млрд руб., эффект дополнительной фискальной нагрузки, связанный, в основном, с налоговым маневром - 165 млрд руб", - отмечается в пресс-релизе "Роснефти".
По данным компании, значительный положительный вклад в результаты был обеспечен сохранением высокого контроля над удельными затратами на добычу (163 руб./баррель нефтяного эквивалента) без учета приобретений.
В последние несколько лет в России проводится реформа налогообложения в нефтяной сфере. Основная среднесрочная цель реформы - снижение ставок экспортной пошлины на нефть, их постепенное выравнивание со ставками экспортной пошлины на темные и, в некоторой степени, светлые нефтепродукты, а также повышение ставок налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ). Реализация именно этого вектора реформы в законах, принятых в 2013-2014 годах, получила название налогового маневра.
Налоговый маневр в нефтегазовой отрасли, действующий с 1 января 2015 г., предусматривает снижение экспортных пошлин на нефть до 30% в 2017 г. с нынешних 42%, с параллельным ростом ставки НДПИ на нефть до 919 рублей за тонну в 2017 г. с 857 рублей за тонну в 2016 г.
Цель маневра - дать возможность адаптироваться к резкому падению мировых цен на нефть как производителям нефти, так и бюджету, не создавая дополнительных проблем для внутреннего рынка нефтепродуктов.
Промежуточные дивиденды
Корпорация может выплатить промежуточные дивиденды в 2017 г., говорится в сообщении компании.
"Чистая прибыль компании является базой для расчета дивидендных выплат. Измененной дивидендной политикой компании предусмотрена выплата дивидендов не реже двух раз в год. Таким образом, дивидендные выплаты в течение 2017 г. могут включать не только выплаты за 2016 г., но и уже промежуточные дивиденды за 2017 г.", - отмечается в сообщении "Роснефти".
Ранее глава компании Игорь Сечин сообщал, что новая дивидендная политика "Роснефти" может начать действовать с 2017 г. В рамках подготовки к приватизации 19,5% доли "Роснефти" и с целью повышения инвестиционной привлекательности компании совет директоров изменил дивидендную политику "Роснефти", увеличив их до 35% прибыли по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) с выплатами два раза в год.
В проекте бюджета РФ, направленном в Госдуму, говорилось, что чистая прибыль "Роснефти" по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) в 2016 г. может составить 373,8 млрд руб., в 2017 г. - вырасти до 392,3 млрд руб., а в 2018 г. - до 432,3 млрд руб. Согласно документу, государство рассчитывает получать от "Роснефти" по итогам 2016-2018 гг. 50% прибыли по МСФО в качестве дивидендов.
Чистая прибыль "Роснефти" по итогам 2016 г. по МСФО снизилась на 49% - до 181 млрд руб. на фоне негативной конъюнктуры.
Акционеры "Роснефти" на годовом собрании утвердили выплату дивидендов по итогам 2015 г. в размере 11,75 руб. на акцию, что соответствует 35% от чистой прибыли компании по МСФО за 2015 г Таким образом, компания выплатила в качестве дивидендов 124,5 млрд руб., что на 43% больше, чем в 2014 г. (87 млрд руб., или 8,21 руб. на акцию).
Петр Саруханов / «Новая»
В жизни российских государственных нефтегазовых компаний наметился интересный тренд. Еще недавно эти компании собирали под себя частные активы. Считалось, что в проклятые 90-е олигархи растащили государственное достояние по частным углам, а теперь госкомпании восстанавливают целостность государства.
Теперь наметилась ровно противоположная тенденция. Госкомпании громко говорят о громадных долгах и неотвратимых убытках.
Единственным способом покрытия убытков и долгов оказывается продажа акций — причем в тот самый момент, когда репутация России стоит на нуле и, стало быть, акции стоят недорого.
Возьмем «Роснефть» . Согласно консолидированной финансовой отчетности компании, ее долг по итогам 2016 г. составил рекордную цифру в 61,74 млрд долл., а чистая прибыль снизилась на 49% — до 181 млрд руб. Даже «Газпромнефть», которая добывает втрое меньше нефти, показывает результат намного лучший: ее чистая прибыль составила 200 млрд руб.
Именно большая долговая нагрузка и покупка «Башнефти» послужила официальной причиной продажи 19,5% «Роснефти» консорциуму из инвестиционного фонда Дубая, банка Intesa и компании Glencore. Были ли эти компании реальными покупателями акций или фронтерами, сказать трудно. Сейчас проданные акции принадлежат сингапурской QHG Shares Pte, которая принадлежит британской QHG Investment, которая контролируется британской QHG Holding, которая принадлежит кайманскому офшору QHG Cayman Limited.
Из этой запутанной корпоративной структуры видно, что со времени компании «Байкалфинансгрупп», зарегистрированной по адресу рюмочной «Лондон» в Твери, наши государственники сильно выросли.
Не менее показателен пример «Газпрома» . Финансовый план компании на ближайшие три года предусматривает ежегодное превышение расходов над доходами. Иными словами, «Газпром» в течение трех лет планирует быть убыточным. Даже если цены на нефть удержатся у текущих отметок, дыра в бюджете компании составит не меньше 15 млрд долл.
Для начала я хочу, чтобы читатель понял размер проблемы.
Вспомним «Газпром» при Вяхиреве и 1999-й год — год страшного кризиса, когда нефть стоила по 12 долл. за баррель. У «Газпрома» в этот момент было три рынка, на которых газ продавался по разным ценам: это были внутренний рынок, страны СНГ и Европа.
2000 год. И.о. президента Владимир Путин, глава «Газпрома» Рэм Вяхирев. Фото: РИА Новости
В 1999 году «Газпром» продавал газ в Европу в среднем по 65 долл. за тысячу кубометров и получал прибыль от экспорта. При этом поставки на внутренний рынок были планово убыточные. В октябре 1999 года средняя цена отпуска газа промышленным потребителям составляла около 10 долл. за 1000 кубов. Цена, по которой газ отпускался некоторым странам СНГ, была сопоставима с внутренней.
Размер оплаты текущих поставок газа потребителями составлял около 28%, а для оплаты задолженности правительство Примакова ввело понижающие коэффициенты (в дополнение к девальвации). Если на январь 1998 года предприятие задолжало «Газпрому» миллион долларов, то 31 декабря 1998-го, чтобы расплатиться, ему было достаточно заплатить 173 тыс. долл.
На все это накладывался так называемый товарный кредит, то есть обязанность «Газпрома» поставлять газ Белоруссии, Украине и Молдавии, а главное — российским армии и селу без каких-либо гарантий оплаты. Они не платили вообще. С них старалась брать пример и вся остальная российская промышленность.
И вот при таких вводных «Газпром» в 90-х оставался рентабельным предприятием! Он показал убыток только в 1998 г., и то этот убыток был только на бумаге: он был связан с перерасчетом курсовой разницы. Даже в том же 1998 г. «Газпром» заплатил 8 млрд руб. налога на прибыль!
При этом Рэм Иванович был не ангел. В «Газпроме» водилось всякой твари по паре. Виктор Вяхирев, брат Рэма Вяхирева, возглавлял корпорацию «Бургаз», которая выполняла для «Газпрома» большинство буровых работ. Дочь Вяхирева Татьяна Дедикова и сыновья Черномырдина Виталий и Андрей являлись акционерами главного газпромовского подрядчика при прокладке трубопроводов, «Стройтрансгаза». На внешнем рынке газ «Газпрома» продавал «Газэкспорт». Его возглавлял сын главы «Газпрома» Юрий Вяхирев.
Теперь перенесемся в 2016 год и посмотрим, как обстоят дела на рынках сейчас.
Алексей Миллер. Фото: РИА Новости
Российский газ в 2016 г. продавался в Европе по цене втрое большей, чем в 1999 г. Это правда, что она упала по сравнению с 2014 годом, когда она равнялась 349 долл. за 1000 кубов. Но по сравнению с 1999 г. она выросла как минимум втрое.
Цена на рынках СНГ резко выросла и во многих случаях даже обогнала европейскую. К примеру, Литва в 2015 году платила за газпромовский газ в среднем по 280 долл. за 1000 кубов. Не менее резко выросла цена газа на внутреннем рынке. До кризиса она составляла больше 100 долл. за 1000 кубов, сейчас она колеблется в районе 70 долл. за 1000 кубов для промышленных потребителей. Это зачастую выше, чем цена американского газа на Henry Hub. Это выше себестоимости добычи сланцевого газа.
Вопрос: как, подняв цены на газ для российских потребителей в семь и более раз, подняв цены для СНГ в 10—15 раз, подняв цены Европы в три раза по сравнению с 1999-м годом, в «Газпроме» умудряются планировать на три года вперед убытки?
Ответ. Очень просто. Плановые убытки «Газпрома» на ближайшие три года складываются из трех факторов.
Первая — рост себестоимости. При Вяхиреве себестоимость добычи газа составляла 3—4 долл. за 1000 кубов. Сейчас «Газпром» оценивал себестоимость добычи в 38 долл. в 2014 г. и порядка 20 долл, — в 2016 году.
Вторая — потеря рынков. Попытки использовать газ как оружие закончились тем, что покупатели перестали смотреть на него как на товар, а стало быть, и покупать без опаски. К примеру, Украина, которая в 1990-е годы забирала по 50 млрд кубов российского газа, сейчас закупает ровно ноль. Весь газ, который нужен Украине, она закупает по реверсу, и он обходится ей дешевле.
Европа и страны СНГ тоже осознали опасность монопольной зависимости от российского газа и стали диверсифицировать как всю энергетику, так и поставщиков. К примеру, доля природного газа в общем объеме произведенной энергии в 2016 г. в Германии составляла 12%, в то время как доля воспроизводимой энергии составила 30%.
Но третий, самый главный компонент, из-за чего «Газпром», собственно, и объявил о плановой убыточности, — это строительство газопроводов. «Силы Сибири», «Турецкого потока» и «Северного потока-2».
Одной из главных целей внешней политики Кремля за последние годы было, безусловно, желание любой ценой заключить контракты, которые позволили бы России строить газопроводы. К примеру, именно отказ Турции от строительства «Турецкого потока» был настоящей причиной резкого ухудшения отношений с этой страной, кончившейся взаимными претензиями, санкциями и т.д. Как только Турция согласилась строить «Турецкий поток», недовольство Кремля стремительно рассосалось.
Однако вопрос: зачем нам вообще строить «Турецкий поток», если в результате этой стройки, как выясняется, «Газпром» в течение трех лет будет терпеть убытки?
Во всем мире коммерческие компании строят газопроводы, чтобы зарабатывать деньги. «Газпром», похоже, строит газопроводы, чтобы деньги осваивать.
Но самое интересное — это за счет чего «Газпром» планирует покрывать дыру. А именно за счет займов, и, обратим внимание, — за счет продажи активов.
«Интерфакс» сообщает, что «Газпром» может продать 49,98% в Gascade Gastransport GmbH, которая является оператором более чем 2400 км газовых сетей в Германии. Эти акции он приобрел всего два года назад, в 2015 году, через своп с BASF SE. Также есть вероятность, что «Газпром», как и «Роснефть», продаст 6,6% акций.
Вопрос: интересно, 6,6% акций «Газпрома» купит тот же кайманский офшор, которому принадлежат 19,5% акций «Роснефти», или другой?
В 1990-х годах у менеджмента был очень популярен простой способ самовыкупа предприятий. Предприятие разоряли, деньги выводили на компании, контролируемые менеджерами, и на эти деньги покупали ими же разоренное предприятие. Во-первых, получалось дешевле. Во-вторых, уменьшалось количество конкурентов: какой же дурак будет покупать разоренное гнездо?
Вам не кажется, что вся наша политика последних лет — «Крымнаш», депутат Милонов, Поклонская с ее императором Николаем, переворот в Черногории, вмешательство в американские выборы, — это все та же самая схема, только реализуемая уже в масштабе страны?
Вдруг мы исходим все из неправильной посылки?
Думаем, что все это делается для того, чтобы приобрести территории, потешить имперское величие и промыть мозги избирателю? А вдруг все эти оглушительные провалы, раз за разом кончающиеся падением престижа страны снаружи и внутри, — это не что иное, как запланированный процесс понижения стоимости всех крупнейших государственных компаний страны с последующей их скупкой за гроши и без конкуренции?
Я смотрю, тема долгов наших нефтегазовых компаний перед китайцами вызывает живейший интерес:
Но $45 млрд - это только Роснефть, однако она не единственная должна китайцам. В совокупности 4 наши крупнейшие нефтегазовые компании - Роснефть, Газпром, Транснефть и Новатэк - уже должны китайцам 4,4 триллиона рублей, или более $70 млрд по текущему курсу .
Для сравнения - у МВФ в 1990-е Россия занимала менее $25 млрд, из-за чего пропагандисты навесили на тот период жизни нашей страны ярлык "стояния на коленях". Только лишь долг четырех крупнейших нефтегазовых компаний России перед китайцами сегодня - почти втрое выше, чем займы 90-х у МВФ.
Расшифруем эти долги.
Роснефть
Роснефть должна $15 млрд China Development Bank (данные отсюда , стр.11), еще $30 млрд (1,9 трлн по последней отчетности по МСФО) - обязательства по неоплачиваемым поставкам нефти и нефтепродуктов в зачет уже полученной (и в основном проеденной на отдачу прежних долгов) предоплаты.
Новатэк
Новатэк, по данным последней отчетности по МСФО , должен 42 млрд рублей китайскому Silk Road Fund, а его дочернее предприятие "Ямал СПГ" недавно взяло взаймы у China Development Bank и China Exim Bank займы на 9,3 млрд евро и 9,8 млрд юаней. Итог - общий долг перед китайцами 756 млрд рублей по текущему курсу.
Транснефть
По данным последней отчетности мо МСФО , обязательства Транснефти по кредиту перед China Development Bank составляют 557 млрд рублей по текущему курсу.
Газпром
Газпром занимал у китайцев менее остальных перечисленных компаний, однако его займы у структур Китая также нельзя признать маленькими - согласно отчетности по МСФО , совокупные займы у Bank of China Ltd London Branch и China Construction Bank составляют 242 млрд рублей.
70 млрд долларов займов у китайцев - это много или мало?
Хотя в принципе катастрофического в таком объеме займов ничего нет и мы их отдадим, тем не менее, вызывает огромное удивление, как так получилось - в последние 10-15 лет на Россию свалились триллионы долларов доходов от сверхвысоких цен на нефть и газ, однако в итоге наши нефтегазовые компании оказались должны Китаю, который вообще-то является крупнейшим импортером нефти и газа.
Шокирующая ситуация сама по себе.
В общем и целом, получилось так потому, что наши компании потратили слишком много средств на поглощения чужих активов и накопили долги, за которые пришлось расплачиваться займами у китайцев, а также потому, что наши власти начали войну против Украины, за что против России ввели финансовые санкции, и кроме как у китайцев, занимать в долг на новые проекты теперь больше не у кого.
Для понимания масштаба:
- $70 млрд долга нефтегазовых компаний перед китайцами - это более трех годовых чистых прибылей этих четырех компаний (на четверых они получили в совокупности 1,4 трлн рублей чистой прибыли в 2015 году, тогда как должны китайцам 4,4 трлн). То есть четырем нашим крупнейшим нефтегазовым компаниям нужно больше трех лет работать без прибыли, не инвестировать, не платить дивидендов и т.п., чтобы эти средства отдать.
- $70 млрд долга нефтегазовых компаний перед китайцами - это пятая часть (20%) от всех внешних займов российских корпораций ($350 млрд по данным ЦБ).
- $70 млрд - это немногим меньше внешнего долга СССР на момент его распада (конец 1991 г. - тогда было $97 млрд).
- Всего в 1990-е у МВФ и Всемирного банка Россия занимала в сумме порядка $40 млрд - как видите, существенно меньше, чем сейчас наши нефтегазовые компании у китайцев. Тогда, однако, говорили, что "мы стоим перед МВФ на коленях".
Хочу заметить, что если мировые цены на нефть долго не вернутся к высоким значениям (а судя по всему, не вернутся), то в какой-то момент проблема отдачи этих нефтегазовых долгов Китаю станет весьма острой.
- Генерация свободного денежного потока до 80 млрд руб., высокий уровень операционного потока до 234 млрд руб. при средней цене нефти марки Urals на уровне 32 долл. США/барр.
- Рост рентабельности по EBITDA до 26% на фоне падения цен на нефть
- Снижение операционных затрат на добычу на 1,3% к I кв. 2015 г. до 155 руб./б.н.э., при инфляции цен выше 7%
- Сокращение чистого долга на 44,8% до 23,9 млрд долл. за период с I кв. 2015 г.
Консолидированные финансовые результаты по МСФО за I кв. 2016 г.:
| I кв. 2016 | IV кв. 2015 | изм., % | I кв. 2016 | I кв. 2015 | изм., % | |
| Финансовые результаты | млрд руб. (за исключением %) | |||||
| 1 048 | 1 196 | (12,4)% | 1 048 | 1 321 | (20,7)% | |
| EBITDA | 273 | 278 | (1,8)% | 273 | 319 | (14,4)% |
| Маржа EBITDA | 26,0% | 23,2% | 2,8 пп | 26,0% | 24,1% | 1,9 пп |
| 14 | 53 | (73,6)% | 14 | 56 | (75,0)% | |
| Маржа чистой прибыли | 1,3% | 4,4% | (3,1) пп | 1,3% | 4,2% | (2,9) пп |
| Cвободный денежный поток 1 | 80 | 140 | (42,9)% | 80 | 130 | (38,5)% |
| Операционные затраты, руб. на б.н.э. | 155 | 165 | (6,1)% | 155 | 157 | (1,3)% |
| млрд долл. США 2 (за исключением %) | ||||||
| Выручка от реализации и доход/(убыток) от ассоциированных и совместных предприятий | 14,5 | 18,6 | (22,0)% | 14,5 | 21,5 | (32,6)% |
| EBITDA | 3,7 | 4,3 | (14,0)% | 3,7 | 5,0 | (26,0)% |
| Чистая прибыль, относящаяся к акционерам Роснефти | 0,2 | 0,8 | (75,0)% | 0,2 | 1,0 | (80,0)% |
| Общий долг | 47,5 | 45,6 | 4,2% | 47,5 | 56,0 | (15,2)% |
| Чистый долг | 23,9 | 23,2 | 3,0% | 23,9 | 43,3 | (44,8)% |
| Свободный денежный поток | 1,5 | 2,5 | (40,0)% | 1,5 | 2,5 | (40,0)% |
| Справочно | ||||||
| Средняя цена Urals, долл. США/барр. | 32,2 | 41,9 | (23,3)% | 32,2 | 52,8 | (39,1)% |
| Средняя цена Urals, тыс. руб./барр. | 2,40 | 2,76 | (13,2)% | 2,40 | 3,28 | (26,9)% |
1 До вычета процентных расходов и платежей по обслуживанию предоплат.
2 Для пересчета использованы среднемесячные курсы ЦБ РФ. Показатели «общий долг» и «чистый долг» пересчитаны по курсу ЦБ РФ на 31.03.2016, на 31.12.2015 и на 31.03.2015, соответственно.
Комментируя результаты 1 кв. 2016 г., Председатель Правления ОАО «НК «Роснефть» И.И. Сечин сказал:
«На фоне сохраняющегося инфляционного давления и серьезного ухудшения макроэкономического окружения, Компания усилила реализацию стратегических инициатив в сфере повышения эффективности бизнеса. Удельные операционные затраты на добычу углеводородов сокращены до 155 руб./б.н.э. (2,1 долл./б.н.э.) в I кв. 2016 г. как по отношению к IV кв. так и к уровню I кв. 2015 г., позволив улучшить рентабельность бизнеса. С удельными капитальными и операционными затратами на добычу в 4,1 и 2,1 долл. на б.н.э. по итогам I кв. 2016 г. соответственно Роснефть уверенно лидирует как среди российских, так и западных конкурентов, показатели которых в 2-8 раз превышают достигнутые Компанией значения. Компания сохранила позитивную динамику свободного денежного потока при плановом увеличении уровня капитальных затрат на 20% в связи с увеличением темпа реализации пула новых проектов в сегменте Upstream. В условиях негативных макроэкономических изменений операционный денежный поток Компании сохраняется на стабильном уровне, обеспечивающем реализацию плановых инвестиций и погашение обязательств.»
Финансовые показатели
Выручка от реализации и доход от ассоциированных и совместных предприятий
В I кв. 2016 г. выручка составила 1 048 млрд руб. (14,5 млрд долл.), сократившись на 12,4% к уровню IV кв. 2015 г., что, в первую очередь, связано со снижением цен на нефть в рублевом выражении на 13,2%. Компания максимально использовала высоко маржинальные каналы сбыта нефти и нефтепродуктов, скомпенсировав тем самым негативный эффект от изменения рыночной конъюнктуры, соблюдая при этом все обязательства по поставкам на внутреннем рынке и долгосрочным контрактам.
В I кв. 2016 г. рост выручки по газу составил 13% по отношению к IV кв. 2015 г. в силу эффективного управления контрактным портфелем, которое скомпенсировало негативное влияние внешней среды.
В I кв. 2016 г. удельные операционные затраты на добычу углеводородов составили 155 руб./б.н.э. (2,1 долл./б.н.э.), что ниже уровня IV кв. 2015 г. и аналогичного периода прошлого года.
По итогам I кв. 2016 г. прибыль до уплаты процентов, налога на прибыль и амортизации (EBITDA) составила 273 млрд руб., сократившись лишь на 1,8% по сравнению с IVкв. 2015 г. В условиях падения цены на нефть на 13,2% в рублевом выражении, негативного влияния дополнительного роста фискальной нагрузки с 1 января 2016 г. и повышения тарифов естественных монополий (в среднем на 6-12%), Компания увеличила показатель рентабельности по EBITDA до 26%, за счет совершенствования системы управления эффективностью затрат и структурой поставок.
По отношению к I кв. 2015 г. EBITDA сократилась на 14,4% в результате влияния внешних факторов (эффект снижения цены -110 млрд руб., эффект дополнительной фискальной нагрузки -22 млрд руб.), которые не были скомпенсированы в полной мере ослаблением курса рубля.
Чистая прибыль, относящаяся к акционерам Роснефти
В I кв. 2016 г. чистая прибыль Компании составила 14 млрд руб. Снижение чистой прибыли по отношению к 53 млрд руб. в IV кв. 2015 г. связано c указанным выше снижением EBITDA, а также с разовым признанием прочего дохода от страхового возмещения и эффекта от реализации инвестиций в размере 38 млрд руб. в конце 2015 г.
Капитальные затраты
Капитальные затраты в I кв.2016 г. составили 154 млрд руб. (2,1 млрд долл.), на 17% ниже показателя IV кв. 2015 г., что обусловлено сезонным фактором.
Рост капитальных затрат в I кв. 2016 г. по отношению к I кв. 2015 г. составил 20%, в соответствии с бизнес-планом на 2016-17 гг., утвержденным Советом директоров в декабре 2015 г., и связан с переходом в активную фазу работ по обустройству и подготовке к вводу Сузунского и Юрубчено - Тoхомского месторождений, расширением работ на лицензионных участках ЗАО «Роспан».
Москва, 04.08.2017
Отчетность «Роснефти» за первое полугодие 2017 года оказалась существенно лучше прогнозов, несмотря на ряд внешних негативных факторов
«Мы ожидаем позитивную реакцию рынка на результаты Роснефти за 2 кв. 2017 г. по причине превышения показателей ключевых показателей над ожиданиями, - пишут аналитики Morgan Stanley. - EBITDA Роснефти за 2 кв. на 15% превысила консенсус-прогноз. Чистая прибыль также превысила прогнозы. Превышение в основном связано с существенно более высокой выручкой, чем ожидали аналитики». Еще один фактор, объясняющий успешные результаты «Роснефти» выделили эксперты UBS: «Результаты Роснефти за 2 кв. 2017 года превзошли ожидания по причине хороших показателей сектора переработки и сбыта, - отмечается в отчете. - EBITDA даунстрима в размере 66 млрд руб. на 4% превзошла наши ожидания. Это - самый высокий показатель с 3 кв. 2015 года».
«Мы позитивно оцениваем результаты Роснефти за 2 кв. 2017 г., т.к. EBITDA и чистая прибыль на акцию на 15% и 10% превзошли консенсус-прогноз соответственно, - утверждают аналитики БКС. - При этом показатель свободного денежного потока остался положительным, несмотря на сложные рыночные условия в отчетном периоде».
Goldman Sachs также отмечает: «Результаты Роснефти оказались выше наших прогнозов и консенсуса Интерфакса. Нас приятно удивил объем свободного денежного потока, который сгенерировала компания: компания отчиталась о СДП на уровне 30 млрд долл. в то время как мы прогнозировали нулевой показатель. Основная причина - более сильные операционные результаты».
Согласно отчету компании, в 1 полугодии 2017 г. выручка «Роснефти» составила 2 809 млрд руб., увеличившись год к году на 23,2%. Более слабый доллар по отношению к рублю в 1 полугодии 2017 года по сравнению с 1 полугодием 2016 года оказал давление на рублевый эквивалент выручки. В долларовом выражении выручка составила 50,1 млрд долл. США, увеличившись практически в полтора раза (на 48,7%) год к году.
Увеличение выручки обусловлено ростом объемов реализации и цен на нефть, а также изменением структуры реализации (рост доли выручки от реализации нефтепродуктов на 5,1 п.п.).
Прибыль до амортизации процентов и налога на прибыль (EBITDA) «Роснефти» за 1 полугодие 2017 года возросла на 2,9% до 639 млрд руб. несмотря на существенное негативное влияние внешних факторов, таких как укрепление рубля, инфляционное давление и рост тарифов естественных монополий.
Эффект дополнительной нагрузки на EBITDA в виде увеличения ставок акцизов и транспортных тарифов (-19 млрд руб), негативный эффект лага по экспортной пошлине (-45 млрд руб) в значительной степени снизили положительный эффект от изменения цен на нефть в рублевом выражении (+29 млрд руб).
Рост EBITDA на 2,9% по отношению к прошлому году стал возможен за счет контроля над затратами и эффективного управления структурой реализации, отмечается в отчете компании.
Во II кв. 2017 г. показатель EBITDA cоставил 306 млрд руб. (5,3 млрд долл. США). Снижение значения показателя квартал к кварталу (-8,1%) было вызвано снижением цен на нефть в рублевом выражении (-9,2%). Негативное изменение ценовой конъюнктуры было частично компенсировано синергетическим эффектом от приобретенных активов и контролем над общехозяйственными затратами.
На финансовые результаты «Роснефти» существенное негативное влияние оказали налоговый маневр, эффект лага по экспортным пошлинам, а также индексация транспортных тарифов. С января 2017 года индексация ставок тарифов на услуги Транснефти на транспортировку нефти по магистральным нефтепроводам составила 3,5%, также произошли изменения по сетевым тарифам по нефтепроводу Восточная Сибирь - Тихий Океан до Китая и Козьмино, индексация по ним произошла на 4 %. С 1 января 2017 года железнодорожные тарифы проиндексированы на 4%. В январе 2017 года была проведена дополнительная индексация к тарифу декабря 2016 года +2%.
Несмотря на повышение транспортных тарифов, снижение цен на нефть в рублевом выражении и другие негативные факторы, чистая прибыль, относящаяся к акционерам «Роснефти», выросла за 2 квартал в 5,2 раза до 68 млрд руб ($ 1,2 млрд). Для сравнения у Shell и Chevron она составила $ 1,5 млрд.
Роснефть является безусловным лидером по росту чистой прибыли квартал к кварталу: 400%. Для сравнения чистая прибыль Shell снизилась на 55%, Chevron на 45%, Total на 29 %, а ExxonMobil на 20%.
В I пол. 2017 г. свободный денежный поток, который у компании является положительным уже в течение 21 квартала подряд, составил 128 млрд руб. (2,1 млрд долл. США) и имеет значительный потенциал к увеличению по мере запуска ключевых стратегических проектов. Капитальные затраты возросли на 99 млрд руб. (407 млрд руб. против 308 млрд руб. в I полугодии 2016 года)., что обусловлено расширением программы капитального строительства по ключевым проектам - Сузун, Тагул, Роспан, Таас-Юрях и Русское и приобретением новых стратегических активов.
Уровень долговой нагрузки компания сохраняет на комфортном для себя уровне. Соотношение чистого долга к EBITDA составило 1,7x в долл. выражении. Примерно такой же уровень долговой нагрузки у других мировых мейджеров (у Chevron соотношение чистого долга к EBITDA также составляет 1,7x, у Shell – 1,6x).
По итогам I половины 2017 г. компания обеспечила плановое погашение всех долговых обязательств, а также осуществила выкуп доли миноритариев Башнефти в рамках обязательного предложения и приобретение новых активов.
Приобретение активов и консолидация их обязательств в составе чистого долга компании, наращивание капитальных вложений и выплата дивидендов в течение 2016 года обусловили увеличение чистого долга. Тем не менее, размер долга «Роснефти» абсолютно сопоставим с аналогичными показателями конкурентов. Чистый долг «Роснефти» составляет $ 37,5 млрд, у ExxonMobil он – $ 37,9 млрд, у Chevron $ 38,1 млрд, а у Shell - $ 66,4 млрд.
Повышение операционной эффективности и реализация синергетического потенциала от интеграции новых активов обеспечивают покрытие всех обязательств, возникших с учетом стратегических приобретений.
В первом полугодии 2017 г. «Роснефть» стала абсолютным мировым лидером по добыче углеводородов (831 млн бнэ против 416 млн бнэ у занявшей второе место компании ExxonMobil, 313 млн бнэ у Chevron, и 333 млн бнэ у Shell). По сравнению с аналогичными показателями за I полугодие 2016 года добыча «Роснефти» выросла на 11,4 %, для сравнения у Exxon добыча упала на 6 %, а у Chevron на 0,8 %.
В целом, «Роснефть» демонстрирует уверенное увеличение всех ключевых показателей по сравнению с аналогичным периодом 2016 года с учетом приобретения Башнефти в 4 квартале 2016 года:
рост добычи углеводородов на 10,2% до 5,74 млн б.н.э.;
рост объемов переработки на 29 % до 56,0 млн т;
рост реализации нефти на 2,6% до 62,8 млн т.;
рост реализации нефтепродуктов на 21,2% до 54,8 млн т.
Рост производства
По итогам 1 половины 2017 г. среднесуточная добыча углеводородов составила 5,74 млн б.н.э./ сут. (140,3 млн т.н.э.), увеличившись на 10,2% год к году за счет приобретения активов и развития новых проектов. Также компания смогла продемонстрировать рост добычи жидких углеводородов на 12% к аналогичному периоду прошлого года (если учитывать операционные показатели «Башнефти» с января 2016 г. рост составил 1,4%).
Несмотря на ограничение добычи, в 1 половине 2017 г. компании удалось показать позитивную динамику среднесуточной добычи жидких углеводородов по отношению к прошлому году в основном благодаря развитию новых активов, таких как «Сузун» и «Мессояханефтегаз», а также росту добычи на ряде зрелых активов, таких как «РН-Юганскнефтегаз» (+2,3%), «Самаранефтегаз» (+3,2%), «РН-Няганьнефтегаз» (+3,4%) и «Варьеганнефтегаз» (+2,4%).
Компания эффективно работает на зрелых месторождениях. В 2016 году около 80% инвестиций «Роснефти» составили инвестиции в проекты разведки и добычи нефти и газа. И примерно половина этих инвестиций приходится на зрелые активы, которые позволяют компании генерировать устойчивый денежный поток и являются высококонкурентными даже в условиях низких цен на нефть. «Роснефти» еще в прошлом году удалось переломить производственный тренд на предприятиях «Юганскнефтегаза» - своего ключевого добычного актива. В июле этого «РН-Юганскнефтегаз» продемонстрировал максимальный уровень суточной добычи нефти в истории современной России – более 184,3 тыс. т / сут. Рост добычи «РН-Юганскнефтегаз» во 2 кв. 2017 г. по сравнению с прошлым годом достиг 3,7%. Основными факторами успеха являются увеличение числа новых скважин, а также качественное улучшение геолого-технических мероприятий, включая применение горизонтальных скважин с многостадийным гидроразрывом пласта.
Во 2 кв. 2017 г. компания продолжила наращивать эксплуатационное бурение: был обеспечен рост на 40,7% по сравнению с 1 кв. 2017 г. - до 3,2 млн м в соответствии с установленным на год целевыми показателями. Объем эксплуатационного бурения за 1 половину 2017 г. вырос на 22% год к году - до 5,5 млн м. В 1 половине 2017 г. число новых скважин, введенных в эксплуатацию, было увеличено более, чем на 15% - до 1,4 тыс. единиц - по сравнению с 1 половиной 2016 г. с долей горизонтальных скважин на уровне 34%.
Для повышения эффективности процессов добычи в ближайшие пять лет «Роснефть» планирует увеличить долю горизонтального бурения скважин, как минимум, до 40 %, чаще применять многостадийные гидроразрывы пласта. Благодаря развитию технологий компания рассчитывает обеспечить 98% успешности геологоразведочных работ.
Активно ведется подготовка к полномасштабной разработке новых перспективных активов так называемых гринфилдов, таких как Юрубечно-Тохомское месторождение и Тагульское месторождение, входящее в Ванкорский кластер (начальные извлекаемые запасы – 286 млн тонн). Ванкорский кластер считается визитной карточкой «Роснефти». Запуск Тагульского месторождения обеспечит долгожданный синергетический эффект с другими активами кластера.
Газ
В 1 половине 2017 г. компания укрепила лидерство по добыче газа среди российских независимых производителей. Объем добычи газа составил 34,20 млрд куб. м, что на 2,9% выше уровня 1 половины 2016 г. Основные центры роста добычи в ближайшие годы – это проект Роспан (НовоУренгойский, ВосточноУренгойский лицензионные участки), Харампурское и Береговое месторождения, Кынско-Часельская группа месторождений. В перспективе «Роснефть» планирует добывать 100 млрд куб. м газа в год. В прошлом году компания превратилась в крупнейшего независимого производителя газа в России и вышла по добыче газа на шестое место в мире среди публичных компаний. Уже в начале следующего десятилетия «Роснефть» рассчитывает стать третьей компанией в мире.
Геологоразведка
По итогам 1 половины 2017 г. на суше выполнено сейсмических работ 2Д в объеме 5,7 тыс. пог. км., 3Д - в объеме 5,6 тыс. кв. км., что превышает показатели 1 половины 2016 г. в 2 раза и на 17% соответственно. Завершены испытанием 44 разведочные скважины с успешностью 82%. Открыто 24 новых залежи и 13 новых месторождений с запасами АВ1С1+B2С2 в размере 21 млн т.н.э.
«Роснефть» на основании проведенных комплексных геолого-геофизических исследований осуществляет бурение самой северной поисковой скважины на шельфе Восточной Арктики. В процессе бурения скважины «Центрально-Ольгинская-1» с берега полуострова Хара-Тумус на шельфе Хатангского залива моря Лаптевых осуществлен отбор керна с глубин от 2 305 до 2 390 метров, который показал высокое насыщение нефтью с преобладанием лёгких маслянистых фракций. Наличие углеводородов в поднятом керне подтверждает геологическую модель, разработанную специалистами Компании.
Нефтепереработка и нефтехимия
За счет фактической интеграции новых активов в 4 кв. 2016 г. рост объема нефтепереработки на российских НПЗ Компании во 2 кв. 2017 г. составил 27% по отношению к уровню 2 кв. 2016 г., за 1 половину 2017 г. по сравнению с 1 половиной 2016 г. – 29%.
В результате оптимизации работы НПЗ Компании и приобретения новых перерабатывающих активов выход светлых нефтепродуктов в 1 половине 2017 г. увеличился на 2,6 п.п. по сравнению с 1 половиной 2016 г. и достиг 58,4%, а глубина переработки - на 4,2 п.п. до 74,2%.
Новая стратегия компании должна помочь сделать портфель активов в переработке устойчивым при любом сценарии цен на нефть. И при любом сценарии налогового регулирования. Тут особая роль отводится нефтехимии. «Роснефть» ожидает, что мировой спрос на нефтехими ческую продукцию будет расти быстрее, чем рост ВВП и потребление нефтепродуктов. И это создает дополнительные перспективы для этого направления бизнеса.
Компания продолжает диверсифицировать поставки нефти между традиционным европейским и азиатским направлениями: отгрузки ресурса в восточном направлении в 1 половине 2017 г. выросли на 8,4 % до 23,4 млн т по сравнению с 21,6 млн т в 1 половиной 2016 г. «Роснефть» все больше укрепляет свои позиции на быстрорастущем азиатском рынке.
У партнеров
ОМС, Газпром нефть, Почта России, Сбербанк Лизинг и еще 50+ компаний на сцене ACCELERATE*
16-17 октября в московском Экспоцентре состоится масштабное бесплатное мероприятие для представителей бизнеса и ИТ-сообщества. Лидеры крупнейших организаций России в рамках 15 тематических секций поделятся опытом ускорения бизнеса в цифровую эпоху с 5000 аудиторией.Участие бесплатное, присоединяйтесь!
*ускорение Сегодня практически все население Земли регулярно потребляет продукты, содержащие пальмовое масло. Попытки некоторых производителей и ритейлеров «слезть с пальмы» показывают: заменить пальмовое масло фактически нечем. Более того, медики, экологи, представители пищевой отрасли настоятельно просят этого не делать и развенчивают мифы вокруг этого продукта